2011年GDP增长目标或被定为8%
短期内货币*策仍有收紧空间
中国定于3月5日开始召开全国人大会议。本次会议期间，温家宝总理将发表*府工作报告，公布2011年经济增长和通胀目标。此外，全国人大会议还将通过“十二五”规划草案。对此，我们做出如下前瞻：
我们认为，中国*府可能将2011年目标设定为GDP增长8%、通胀率维持在4%左右、广义货币供应(M2)同比增长16%左右。
就“十二五”规划而言，温家宝总理已经提前宣布“十二五”期间的GDP增速目标为7.0%，略低于“十一五”规划期间7.5%的目标，此举意在侧重提高经济增长的质量和效率以及改善人民生活质量。正如我们在此前的报告中所述，像以往一样，设定2011年以及未来5年经济增速目标的意图并非制约经济发展。调低GDP增速目标的信号实际上是中央*府将不会一味追求地方*府十分看重的高增长。
此外，我们认为，2011年的财*预算可能会在财*平衡方面有所改善。为了配合推行稳健(偏紧)的货币*策，中国*府有可能对财**策作出结构性调整并优先安排保障房建设和农村水利建设投资。
从地方*府展开上述项目的资金需求和2009-2010年未完成投资来看，地方*府赤字规模或将与2010年持平。不过，中央*府的赤字规模则有可能低于2010年人民币8500亿元的水平。
此外，我们预计决策层将重申稳健的货币*策立场，并在*策执行中保持适度从紧。
我们认为，短期内货币*策仍有收紧空间，并预计未来数月央行将通过上调存款准备金率(包括动态差别存款准备金率制度)、加息、公开市场操作、贷款限额以及人民币升值等手段来收紧市场资金面，从而缓解过热压力并抑制通胀。
工业和投资*策方面，在我们看来，重点产业扶持*策已基本被考虑在“十二五”规划当中，但也并不排除今后*府进一步修改或增加*策内容的可能性。此外，从以往经验来看，我们认为很多“十二五”重点投资项目将在全国人大会议结束、*府高层给出更加明确的短期宏观*策方向之后获得审批。
