华中数控(300161):重组增厚难掩主营低预期
华中数控经历两个月停牌,今日发布重组预案和11年半年报预告,对此我们有以下几点评论
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公司拟分别用超募资金12,537.14万元收购华大电机70.86%股权和1,621.29万元收购登奇机电56.68%股权,按照11年业绩预测,将合计增厚归属于上市公司净利润2356.95万,按照1.08亿股本摊薄,增厚EPS0.22元;受研发支出增加而*府补贴下降影响,公司11年上半年收入同比增长22.95%,但经营利润和净利润分别同比下降29.46%和39.91%,11年经营业绩不乐观;公司此次资产重组有利于减少关联交易,进一步完善公司的产业链,利于中高端数控系统国产化;公司借力十二五国家对数控系统支持,三大项目申请*府补贴4.44亿元;
假设重大资产重组可以年内完成,同一控制下公司合并合并损益表全年并表计算,预计2011-2012年公司完全摊薄每股收益为0.69和0.98,给予"谨慎推荐"评级。
